频调准备金率剑指流动性泛滥(新闻)

频调准备金率剑指流动性泛滥

频调准备金率剑指流动性泛滥 更新时间：2011-2-20 10:48:27 　　中国人民银行18日晚宣布，从2月24日起，提高金融机构存款准备金率0.5个百分点。这是从去年以来第8次提高准备金率，也是今年第二次上调准备金率，使存款准备金率达到历史罕见的19.5%。

提高利率是将市场流动性吸引到商业银行，提高存款准备金率是央行从商业银行抽走流动性予以冻结。执行19.5%的存款准备金率，意味着商业银行每吸收100亿存款，就得“上缴”给央行19.5亿资金，被央行“冻结”。无论是提高利率，还是提高准备金率，这两个手段都是剑指市场和商业银行的过剩流动性，都是大幅度回收冻结流动性，目的在于防止流动性过剩冲击大宗商品市场、农副产品市场、资本市场和房地产市场。

央行此前已经7次提高准备金率，3次加息，虽然市场和商业银行内部流动性被大大压缩，但目前流动性方面又出现了一些新情况、新动向。各家商业银行放贷冲动仍然没有被根本遏制。在央行大力度运用准备金率的情况下，今年1月各家商业银行放贷高达1.04万亿，说明金融机构放贷冲动仍然很大。

另一个新情况是，中国楼市调控正在向纵深发展，以北京落实“国八条”的15条调控政策细则出台为代表，各地陆续出台的调控政策，使得楼市调控进入“白热化”阶段。这些措施从政策层面看堪称精准制导，是完全对路的，特别是住房税收政策、差异化住房信贷政策、合理引导住房需求的行政手段限购政策等等，都剑指住房投资投机需求，只要执行力到位，不折不扣落实下去，房价可望出现拐点，投资投机需求将会受到大力遏制。现在的一个问题是，楼市里蛰伏了大量流动性，特别是投资投机资金，楼市投资投机遭到全面封杀后，这些“先知先觉”的投资投机资金就会很快从楼市流出来，它们将流向何方？进入到哪些领域呢？

如果不迅速应对楼市流出的资金，不妥善管理好这些资金，那么，股市、大宗商品市场以及农副产品市场很可能受到巨大的冲击。楼市被挤出的资金，可能进入大宗商品包括农副产品以及受干旱影响价格预期的粮食市场炒作，将直接助长通胀攀升。对于这个危险，决策层一直十分警惕，金融管理部门也视之为“大敌”。

必须把从楼市里挤出的资金关进“笼子”里、引进“池子”里，防止这些资金的搅动使得流动性泛滥卷土重来。从这个意义上说，央行提高准备金率，就是为了应对楼市调控政策封堵楼市投资投机挤出的流动性泛滥问题，为了将楼市流出的投资投机资金“冻结”到央行里，防止其冲击股市、大宗商品和农副产品市场。

大型商业银行缴存存款准备金率达到历史罕见的19.5%，无论对商业银行营运资金管理还是经营效益都将带来重大影响。接下来，商业银行内部就面临着非常头痛的头寸资金紧张问题，而无法沿袭过去大肆放贷来增加利息收入进而增加利润的路径。今后一个时期，就一个缴纳高额准备金率，将使商业银行经营步履维艰。

有分析认为，楼市里被挤出的大量资金将进入到股市里，对股市构成利好。这轮以限购房政策为主的全面封堵楼市投资投机的调控政策出台后，受影响最大的莫过于房地产企业和商业银行，而上市房企和上市银行无论数量还是市值都占股市比重非常之大，对股市影响非常之大。内地上市房企125家，16家上市银行就市值而言都是“巨无霸”，中国股市地产、银行起不来，多头行情就难以走远。在这种情况下，被挤出的楼市投资投机资金岂敢盲目进入股市呢？所以，所谓“楼市资金进股市”之说，很可能只是一个炒作的噱头罢了，投资者如果听信之，将资金从楼市挪到股市，千万要注意投资风险。

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