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聚烯烃价差逐渐回升 套利机会再现

在2016年“十一”“由来源清楚、公道回收而来的再生料加工成塑料快递袋假期小型弹簧疲劳实验机装备参数后，由于上游库存低位、下游集中补库需求以及商品共振，聚烯烃开启了一波凌厉的上涨行情，12月中旬达到年内高点后开始回落。相比较而言，PP供需面后市将明显弱于LL，由于四季度PP需求超预期，两者价差在12月中旬一度缩小到500元左右的年内低点，目前聚烯烃价差逐渐回升，后市LL/PP价差将继续扩大。

首先，PP投产压力明显大于LL。

产能投放方面，2017年PE预计新增产能182万吨，由于明年3月中天合创投产的是高压，而最新消息显示宁煤可能推迟到7月，明年上半年交割品预计将不会增加，投产压力主要在下半年。

PP预计新增产能225万吨，产能投放主要集中在二季度

其次，LL受地膜旺季支撑，PP需求后市转弱。

LL下游的季节性较明显，每年的三、四月份是地膜的需求旺季。春节前地膜企业通常有备货需求，尤其是今年春节时间相比往年提前，下游会在

PP受宏观经济影响较大，2016年四季度是需求的高峰，由于房地产政策收紧以及春节停工，2017年上半年预计需求回落明显，此外小排量车购置税减半政策到期，汽车需求也将进入一段时间平淡期，2017年一季度预计整体经济不容乐观，PP后市需求将明显弱于LL。

综上所述，由于PP后市供需面相比LL更加宽松，预计后市两者价差长纤维增强热塑性复合材料代表了可活动材料的机械性能的顶峰将继续扩大，策略方面建议“多L1705、空PP1705”，价差800元左右建仓进场，回落到500元加仓，价差扩大到元分批止盈。

来源：中国塑料机械